По традиция, в края на всяка година анализираме най-лошите сценарии, които могат да се реализират на финансовите пазари през следващата. Не защото предвиждаме бедствия, а защото пазарите обикновено наказват не тези, които се страхуват, а тези, които не искат да признаят потенциалните негативи. Историята учи, че големите кризи обикновено не идват от непознати фактори, а са резултат от натрупване на рискове, които са били игнорирани или минимизирани.
След години, доминирани от изкуствения интелект и централните банки, 2026 г. изглежда готова да постави системата на сериозно изпитание.
Сценарият за 2026 г. започва с паричната политика. Федералният резерв е в най-сложната си ситуация от десетилетия. Инфлацията е достатъчно контролирана, за да позволи облекчаване на финансовите условия, но остава над нивата преди пандемията. Фискалната експанзия в САЩ и глобалните конфликти създават постоянен инфлационен натиск. Загубата на доверие в централната банка може да доведе до рязка корекция на пазарите.
Ситуацията се усложнява и от възможно възобновяване на търговската война не само между САЩ и Китай, но и между САЩ и Европа. Потенциална ескалация около Тайван може да предизвика верижна реакция от санкции и срив на глобалните вериги за доставки. Търговската война би се върнала в не благоприятна среда, с увеличени дългове и по-малко фискално пространство.
Технологичният сектор, който досега е поддържал растежа, също има системни рискове. Говори се за принудителни разпадания на компании като Google, което може да доведе до значителни промени в оценките на технологичните гиганти. Пазарите активно разчитат на тези компании, така че негативен сценарий тук би имал сериозни последици.
Криптопазарът също носи рискове. След утвърдяване на биткойн с ETF-и и навлизане на институционален капитал, неговото значение нараства. Пробив в инфраструктурата или фалит на ключов играч може да доведе до верижна реакция, застрашаваща както криптоекосистемата, така и традиционната финансова система.
Недостигът на електрическа енергия става важен фактор за растежа на сектора на изкуствения интелект. Геополитическите рискове, включително ситуацията с Северна Корея, също допринасят за негативния сценарий.
Пазарът на нефт остава изключително чувствителен към събития в Близкия изток и напрежение с Венецуела. Каквато и да е ситуация, тя би могла бързо да отведе инфлацията обратно в играта, ограничавайки реакцията на централните банки и поставяйки икономиките в стагфлационна среда.
Всички тези фактори правят 2026 г. година на потенциална преоценка. След години на ръст, рисковете са значителни, а пазарите имат много повече какво да загубят. Въпреки че всяка криза носи и нови възможности, особено в предварителните етапи на новите цикли, сектора на енергията и европейските акции могат да се окажат изгодни обекти на инвестиции.
Финансовата ситуация в България също може да се подобри. При стабилизиране на политическата среда и по-добри оценки, местният пазар може да наваксва, особено ако международният капитал търси нови възможности.
2026 г. не изглежда като година на спокойствие. Тя предлага избор между самодоволството и подготовката, между игнорирането на рисковете и осъзнаването им. Пазарите ще възнаградят не смелите, а тези, които са се подготвили добре.