Автор: Теодор Минчев 01.01.2026 13:50:09 Богатство Прегледи: 17 Коментари (0) Източник: iStock По традиция, в края на всяка година анализирам най-лошото, което би могло да се случи на финансовите пазари през следващата. Не заради очаквания апокалипсис, а защото пазарите често наказват не страхуващите се, а тези, които не желаят да мислят за негативните сценарии. Историята показва, че големите кризи рядко се пораждат от непознати фактори, а обикновено са следствие от натрупване на рискове, които дълго време са пренебрегвани или омаловажавани с аргумента, че този път е различно.
След силните години на пазарите, водени от изкуствения интелект, технологичната концентрация и вярата в централните банки, 2026 г. изглежда като време, в което системата може да бъде поставена на сериозно изпитание.
Апокалиптичният сценарий за 2026 г. логично започва с паричната политика. Федералният резерв се намира в най-деликатната си позиция от десетилетия. От една страна, инфлацията е достатъчно овладяна, за да позволи облекчаване на финансовите условия. От друга страна, тя остава структурно по-висока от нивата преди пандемията. Фискалната експанзия в САЩ, геополитическите конфликти и фрагментацията на глобалната търговия създават постоянен инфлационен климат. Най-голямата заплаха не е конкретното решение, а загубата на доверие в способността на Феда да управлява ситуацията. Ако пазарите започнат да се съмняват, че централната банка може да се справи с инфлацията или е подложена на политически натиск, корекцията на пазара може да бъде рязка.
Явява ли се моментът подходящ за залагане на най-губещите активи в края на годината? Календарните изкривявания, данъчните продажби и януарският ефект могат да създадат временни пазарни възможности.
Към това се добавя потенциално възобновяване на търговската война, не само между САЩ и Китай, а и между САЩ и Европа. Сценарият, свързан с Тайван, носи сериозни икономически последствия. Потенциална китайска окупация, дори в ограничен формат, би могло да доведе до сериозни санкции и срив на глобалните вериги за доставки. Търговската война би се завърнала с нова сила, но в много по-неблагоприятна икономическа среда.
Технологичният сектор, който носеше растежа в последните години, също крие сериозни системни рискове. Възможността за принудителна раздробяване на компания като Google и мащабни санкции от ЕС може да повлияят на оценките на технологичните гиганти. Пазарите са силно концентрирани в тези компании, а подобен удар би имал дълбок ефект.
Криптопазарът също носи подценяван риск. С легитимирането на биткойн чрез ETF и навлизането на институционален капитал, неговото системно значение се покачва. Голям инцидент или фалит на ключов играч може да предизвика верижен отговор, влияещ не само в криптосферата, но и в традиционната финансова система.
Недостигът на електричество става все по-ключов ограничител за растежа на AI сектора, създавайки нови инвестиционни възможности.
Геополитическите рискове също допълват картината. Северна Корея, макар и мълчалива в момента, остава заплаха с ниска вероятност, но с голямо въздействие. Каквато и ескалация – ядрен тест или военен инцидент, може да предизвика сериозни последици на глобалните пазари.
Петролният сектор все още е чувствителен към геополитически събития. Всеки сериозен шок в цените на петрола би могъл да възвърне инфлацията и да затрудни действията на централните банки.
Всичко това прави 2026 г. година, която може да предизвика рязка преоценка. С асиметричен риск и повече загуби отколкото печалби за пазарите, ситуацията е напрегната.
С приближаването на края на 2025 г. инвеститорите ще търсят начини да маневрират портфейлите си. Въпреки риска от рецесия, всяка криза предлага и възможности. Подценените сектори като енергийния могат да играят важна роля.
Европейските акции също демонстрират структурна изостаналост, предлагайки реални награди в трудни времена.
Малките и средни предприятия обикновено се представят добре след концентрацията на мощни корпорации.
Но и българският капиталов пазар остава под радара на глобалните инвеститори, което му придава интерес. При стабилизиране на политическата среда, той може да продължи да се развива, особено ако международният капитал търси алтернативи.
2026 г. не обещава спокойствие, а по-скоро избор между самодоволство и подготовка. Възможните кризи не са основен сценарий, но не могат да бъдат пренебрегнати. Пазарите ще възнаградят не смелите, а тези, които са най-добре подготвени.